이번에는 컴포즈 매각 미국이 아닌 제 전공과 나름 유사한 외식업종의 사례를 가지고 와봤습니다!​요즘 길거리에 걷다보면 컴포즈커피, 메가커피, 빽다방 등 테이크아웃 위주의 저가커피 매장이 즐비하다는 것을 느낄 수 있으셨을 겁니다.​그중 한 축을 담당하고 있던 컴포즈커피가 필리핀의 식품기업 졸리비에 지분 70%를 3,300억 가량에 매각했다는 기사를 찾을 수 있었습니다.​매출이 얼마나 나오길래 70%의 지분을 3,300억에 매각했는지 갑자기 궁금해져서 재무제표를 보다보니 아주 재밌는 부분을 발견해서 이렇게 들고 와봤습니다.(하노이=연합뉴스) 박진형 특파원 컴포즈 매각 = 필리핀 식품업체인 졸리비 푸즈가 2일(현지시간) 한국 저가 커피 프랜차이즈 컴포즈커피의 지분 70%를 2억...우선 감사인의 감사보고서를 통해 컴포즈커피는 국제기준이 아닌 일반기업회계기준에 따라 작성되었다는 것을 찾을 수 있었습니다.​아마 처음부터 상장보다는 매각 후 엑싯으로 전략을 잡고 시작한게 아닐까 생각이 듭니다. 다음으로는 손익계산서를 살펴봤습니다.컴포즈 커피의 이번 분기 영업이익률은 41%입니다. ​전년도에도 34%정도로 높은 수준이었는데, 이번년도에는 전년대비 7%p 높아진 41%를 달성했습니다.모두가 “많아도 너무 많다”고 입을 모으지만, 끊임없이 컴포즈 매각 매장이 생기는 업종. 커피전문점이다. 커피 프랜차이즈 점포 수(공정거래위원회 2022년 기준)는 1년 새 3013개 증가했다. 그중 매장 수가 가장 큰 폭으로...이는 타 경쟁사 대비 영업이익률이 월등히 높은 편입니다.컴포즈커피의 달라진 위상은 실적에서도 드러난다. 지난해 매출액은 888억원으로 전년(737억원) 대비 20.4% 증가했고, 같은 기간 영업이익은 46.9%(249억원→366억원) 늘었다. 특히 영업이익률은 41.2%에 달한다. 경쟁 브랜드인 메가커피(이하 2023년 기준·18. 8%), 더벤티(14.4%), 이디야(2.9%)와 비교해도 높은 수준이다. 더스쿠프과연 어느 부분에서 이런 컴포즈 매각 큰 매출성장을 이끌어낼 수 있었을까요?가장 두드러진 포인트로는 상품매출의 증가량입니다.​상품매출은 전년도 대비 50% 성장한 수치로 매우 큰 증가량을 보였습니다.​프랜차이즈 업종에서 상품매출이라는 본사에서 각 가맹점에 납품하는 제품​​입니다.​반면 공사수입의 경우 직전년도와 차이가 없습니다.​가맹비 매출 또한 매출 대비로 보았을 때 일정한 비율을 보이고 있습니다.​이는 저가커피 시장에 경쟁사가 많이 참여하고 과포화 시장이 됨에 따라서 전만큼 폭발적인 가맹점포 증가가 어려워졌음으로 생각해볼 수 있겠습니다.​따라서 점포수 추가 증가로 얻을 수 컴포즈 매각 있는 인테리어 공사수입보다는 이미 퍼져있는 많은 가맹점에 납품하는 제품 단가를 높여 수익성을 높이는 선택을 한 것으로 보입니다.​결국 매각평가액을 높이기 위해 조금은 무리하게 영업이익률을 높이려고 가맹점을 대상으로 탈수기 경영을 한게 아닌가 하는 생각이 듭니다.​반면 이렇게 높아진 영업이익률과는 상반되게 당기순이익은 전년 대비 낮아진 것을 발견할 수 있었습니다.위 표를 보면 알 수 있듯이 이번분기 당기순이익률은 19%로 전년 25%에 비해 낮은 비율을 보입니다.​매출액과 영업이익은 늘었지만 당기순이익이 컴포즈 매각 낮아졌다는 점이 의아해 추가적으로 찾아본 결과 한 계정과목에서 큰 손해가 있었습니다.바로 영업외비용에 존재하던 기타충당부채전입액입니다. 충당부채란 1. 언제, 얼마나 갚아야할 지 모르는 부채가 존재한다(추정부채)2. 그 금액을 신뢰성있게 추정할 수 있다3. 해당 기업이 갚아야 할 확률이 높다위 세가지 요건을 만족하게 되면 재무제표에 반드시 기입을 해야합니다.​그리고 충당부채에 관한 내용은 주석에서 찾을 수 있습니다.컴포즈커피는 특수관계자인 (주)미래컨트롤에게 100억 가량의 법인채무 연대보증을 서주었습니다.​쉽게말해 친구의 빚 보증을 서주었는데 친구가 컴포즈 매각 갚을 여력이 없어 제가 대신 갚게된 상황에 놓인 것입니다.​이번 분기 영업이익의 1/3가량 되는 큰 돈을 연대보증 서 준 '미래컨트롤' 이라는 회사가 대체 어디인지 찾아보았더니주식회사미래컨트롤에 대한 사업자정보 법인형태 : 영리법인의 본점 업종분류 : 건 설 업 &gt전문직별 공사업 &gt건물설비 설치 공사업 &gt건물설비 설치 공사업 &gt배관 및 냉ㆍ난방 공사업 업태 : 건설업 업종 : 건설업본사 사업자 현재 상태(※국세청 홈택스 실시간 정보제공) : 계속사업자 회사주소 컴포즈 매각 : 경기도 남양주시 늘을2로 90-39 종업원수 : 3명 사업자등록번호 : 703-87-01661남양주에 존재하는 종업원 3명의 회사로 나왔습니다.​허허... 회사의 약도는 이렇습니다.​아파트 내부에 회사가 존재하고 있었습니다.​그렇군요 페이퍼컴퍼니였습니다.​아무래도 해당 지급 보증은 우리의 생각과는 다르게 누군가의 수중으로 들어간 것같군요.​결론: 컴포즈커피의 기존 경영자는 시장을 잘 파악하여 저가커피브랜드를 공격적으로 확장시키고, 성장률이 뜸해지는 시기에 높은 가액으로 적절하게 잘 매각한 것같습니다. (나가기 전에 한 입 크게 베어물기도 하고요)​​